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3.2 从价的角度解读三大疑问（1）引导债券利率下行一定要下调政策利率吗？——理解政策利率和债券利率的倒挂通常来说，政策利率的上升或下降会逐渐传导至债券利率，呈现同向变动，但市场也会看到政策利率和债券利率的倒挂，例如前期3.3%的1年期MLF和3.1%的10年国债利率。为什么政策利率并不是长端债券利率的底部，而会进一步出现倒挂呢？我们认为关键是在于银行负债端的构成并不取决于某一项货币工具的利率。在上文我们提到银行获取基础货币存在多种方式，而每一种方式投放基础货币的总量和价格均不相同。所以说，即使公开市场操作利率没有下降，但央行通过降准的方式释放了流动性和降低了中长期负债成本，使得债券利率下行。因此，政策利率不一定是长端债券利率的底部，只要实际负债成本下行，债券利率则会下行。
利率方面，陈光明说，经济形势不好的时候分子分母都会同时下降，这个几乎是必然的，预期2020年二季度以后无风险利率将会下行。“居民财富配置可能会在这两年出现一个分水岭，每年新增的再投资只要对股市多出一部分，对于股市的帮助就会显现出来。”陈光明特别提到，中国的居民财富配置失衡的问题，统计数据显示，中国家庭在房产上的配置超过七成。从GDP、市值、地产三者比例来看，美国三者为1：1：1；我国大概是1：0.7：5。这个问题出现了很多年，却没有改变的契机和催化剂，但现在这个催化剂出现了，政策使房地产价格的上升预期减弱。
按照主流的看法，现在网约车竞争已经进入了下半场。在很多人看来，网约车的前半场主要是抢位置，那么下半场就要拼安全，其实，即便是上半场，也应当而且必须把安全放在首位。从一定意义上讲，现在强调安全强调服务，更多是在补课，或许没有必要停留在过去的河流中喋喋不休，更有必要思考的是，在下半场，网约车如何才能补上安全这一课。
除了上述问题之外，上交所还对盛洋科技短期借款大幅增加、营运能力明显下降、非关联方资金拆借等经营情况和财务数据方面的问题展开详细问询。责任编辑：马秋菊 SF186[美国暂停在WTO对中国知识产权政策的起诉]据世贸组织（WTO）6月14日消息，美国与中国已同意暂停DS542（《中国——关于保护知识产权的若干措施》）争端解决小组的程序，但没有说明中止诉讼的理由，暂停时间至2019年12月31日。2019年6月3日，专家组收到美国的请求，要求将专家组在《中国——关于保护知识产权的若干措施》（DS542）中的工作暂停至2019年12月31日。（21世纪经济报道）
《金融时报》31日报道称，当地时间30日，一封内部邮件被发送给欧洲理事会的3000多名工作人员，邮件警告员工“不应再与（该机构内的）英国成员或代表共享信息或文件”。《金融时报》认为，这反映出，英国已成为欧盟的“局外人”。报道还称，欧盟正在更新文件的邮寄名单，以移除名单上的英国官员，且这些英国官员进入理事会总部的通行证也将失效；此外，“英国常驻欧盟代表”一职也将被重新命名，有关操作将与对待美国、日本等其它非欧盟国家的方式类似，在欧盟设置一个“（驻欧盟）使团”。
图表9：ENSO模型预测资料来源：NOAA，中信建投期货图表10：ENSO概率预测资料来源：NOAA，中信建投期货弱厄尔尼诺的发生预计将带来相应时间段东南亚地区降雨的减少，但气象机构预期此次厄尔尼诺强度较弱，与2015年的强厄尔尼诺毫无可比性，预计带来的降雨减少的幅度并不会太多，因而对棕榈油产量利空也有限。当前马来西亚1-11月大多月份降雨量好于5年期平均水平，意味着明年四季度前棕榈油产情都不会太差。而从降雨量与棕榈果单产的相关关系来看，今冬潜在的弱厄尔尼诺的发生带来的将只是9个月之后产地轻微的减产，效果最快也需待明年四季度方能显现，预计远水难解近火。
